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2018年高级会计师《会计实务》精选案例题(5)
甲公司为一投资项目拟定了A、B两个方案，假定你是该公司投资项目部经理，现在请您帮助做出合理的投资决策。相关资料如下：
(1)A方案原始投资额在建设期起点一次性投入，原始投资120万元，项目寿命期为6年，净现值为25万元;
(2)B方案原始投资额为105万元，在建设期起点一次性投入，项目寿命期为4年，初始期为1年，运营期每年的净现金流量均为50万元。
(3)该项目的折现率为10%。
要求：
1.计算B方案的净现值;
2.用约当年金法做出投资决策;
3.用重置现金流法做出投资决策;
4.请说明采用重置现金流法需要注意的问题。
【正确答案】 1.B方案的净现值=50×(P/A，10%，3)×(P/F，10%，1)-105=50×2.4869×0.9091-105=8.04(万元)
2.A方案每年的净现金流量=120/(P/A，10%，6)=120/4.3553=27.55(万元)
B方案每年的净现金流量=105/(P/A，10%，4)=105/3.1699=33.12(万元)
结论：应该选择A方案。
3.4和6的最小公倍数为12
A方案需要重置1次，B方案需要重置2次
用重置现金流法计算的A方案的净现值=25+25×(P/F，10%，6)=25+25×0.5645=39.11(万元)
用重置现金流法计算的B方案的净现值=8.04+8.04×(P/F，10%，4)+8.04×(P/F，10%，8)=8.04+8.04×0.6830+8.04×0.4665=17.28(万元)
结论：应该选择A方案。
4.采用重置现金流法对不同寿命期的项目进行比较时，应注意以下两点：
(1)在存在通货膨胀的情况下，需要对各年的净现金流量进行调整;
(2)如果预测项目执行过程中可能遇到重大技术变革或其他重大事件，也需要对项目各年的现金流量进行调整。
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