下面是由出国留学网小编精心为您整理的《高级会计实务》考点解析：并购融资与支付，希望能帮到您!
一、并购融资渠道
并购融资渠道包括内部融资渠道和外部融资渠道两种。
内部融资渠道，是指从企业内部开辟资金来源，筹措并购所需的资金。包括企业自有资金及应付税款和利息。
外部融资渠道，是指企业从外部开辟资金来源，向本企业以外的经济主体(包括企业现有股东和企业职员)筹措并购所需资金。包括直接融资和间接融资。
二、并购融资方式
(一)债务融资
债务融资是指企业按约定代价和用途取得且需按期还本付息的一种融资方式。包括并购贷款、票据融资、债券融资、租赁融资。
并购贷款是指商业银行向并购企业或并购企业控股子公司发放的，用于支付并购股权对价款项的本外币贷款。
在票据融资方式中，用票据为企业并购进行融资可以有两种途径
(1)票据本身可以作为一种支付手段直接进行融资;
(2)可以在并购前出售票据，以获取并购所需资金。在债券融资方式中，债券种类主要包括抵押债券、信用债券、无息债券(也称零票面利率债券)、浮动利率债券、垃圾债券等。在租赁融资方式中，企业可以通过售后回租等租赁手段获取并购所需资金。
(二)权益融资
企业并购中最常用的权益融资方式为发行普通股融资。
在企业并购中，运用发行普通股票融资具体又分为两种不同的形式，一种是并购企业在股票市场发行新股或向原股东配售新股实现并购，另一种是以换股方式实现并购。
(三)混合融资
常见的混合型融资工具包括可转换债券和认股权证。
可转换债券是指在一定时期内，可以按规定的价格或一定的比例，由持有人自由选择转换为普通股的债券。
认股权证是企业发行的长期选择权证，它允许持有人按照某一特定的价格购买一定数额的普通股。
(四)其他特殊融资方式
1.过桥贷款
过桥贷款是指投资银行为了促使并购交易迅速达成而提供的贷款，这笔贷款日后由并购企业公开发行新的高利率、高风险债券所得款项，或以并购完成后收购者出售部分资产、部门或业务等所得资金进行偿还。
2.杠杆收购
杠杆收购是指通过增加并购企业的财务杠杆去完成并购交易的一种并购方式。实质上是并购企业主要以借债方式购买被并购企业的产权，继而以被并购企业的资产或现金流来偿还债务的方式。
3.卖方融资
比较常见的卖方融资是在分期付款条件下以或有支付方式购买被并购企业。
4.信托
信托融资并购是由信托机构向投资者融资购买并购企业能够产生现金流的信托财产，并购企业则用该信托资金完成对被并购企业的并购。
5.资产证券化
资产证券化是指将具有共同特征的、流动性较差的盈利资产集中起来，以资产所产生的预期现金流为支撑，在资本市场发行证券进行并购融资的行为。
三、并购支付方式
企业并购涉及的支付方式主要有现金支付方式、股权支付方式、混合支付方式和其他支付方式。
(一)现金支付方式
现金支付方式是指并购企业支付一定数量的现金，以取得被并购企业的控制权。主要包括用现金购买资产和用现金购买股权两种形式。用现金购买资产，是指并购企业使用现金购买被并购企业绝大部分或全部资产，以实现对被并购企业的控制。用现金购买股权，是指并购企业以现金购买被并购企业的大部分或全部股权，以实现对被并购企业的控制。
(二)股权支付方式
股权支付方式，是指并购企业将本企业股权换取被并购企业的资产或股权。主要包括用股权换取资产和用股权换取股权两种形式。用股权换取资产，是指并购企业以自己的股权交换被并购企业部分或全部资产。用股权换取股权，又称“换股”，是指并购企业以自己的部分股权交换被并购企业的大部分或全部股权，通常要达到控股的股数。通过这种形式的并购，被
并购企业往往会成为并购企业的子公司。
在换股并购中，换股比例的确定是最关键的一环。换股比例是指为了换取被并购企业的1股普通股股票，并购企业需要发行并支付的普通股股数。确定换股比例的方法主要有三种：每股净资产之比、每股收益之比、每股市价之比。
(三)混合支付方式
混合支付方式是指利用多种支付工具的组合，达成并购交易获取被并购企业控制权的支付方式。并购企业支付的对价除现金、股权外，还可能包括可转换公司债券、一般公司债券、认股权证、资产支持受益凭证，或者表现为多种方式的组合。
并购实务中，常见的支付对价组合包括：现金与股权的组合、现金和承担的债务的组合、现金与认股权证的组合、现金与资产支持受益凭证的组合等。
(四)其他支付方式
其他支付方式包括债权转股权方式、承债方式、无偿划拨方式等。债权转股权方式是指债权人在企业无力归还债务时，将债权转为投资，从而取得企业的控制权。承债方式是指并购企业以全部承担被并购企业债权债务的方式获得被并购企业控制权。无偿划拨方式是指地方政府或主管部门作为国有股的持股单位直接将国有股在国有投资主体之间进行划拨的行为。
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