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2018年高级会计师精选《会计实务》案例题10
甲公司是国内一家从事建筑装饰材料生产与销售的股份公司。2012 年底，国家宏观经济增势放缓，房地产行业也面临着沿严峻的宏观调控形势。甲公司董事会认为，公司的发展与房地产行此密切相关，公司战略需进行相应调整。
2013 年初，甲公司根据董事会要求，召集由中高层管理人员参加的公司战略规划研讨会。部分参会人员发言要点如下：
市场部经理：尽管国家宏观经济增势放缓，但房地产行业一直么有受到太大影响，公司仍处于重要发展机遇期，在此形势下，公司宜扩大规模，抢占市场，谋求更快发展。近年来，本公司的主要竞争对手乙公司年均销售增长率达 12%以上，而本公司同期年均销售增长率仅为 4%，仍有市场拓展余地。因此，建议进一步拓展市场，争取今两年把销售增长率提升至 12%以上。
生产部经理：本公司现有生产能力已经饱和，维持年销售增长率 4%水平有困难，需要扩大生产能力。考虑到当前宏观经济和房地产行业面临的诸多不确定因素，建议今明两年维持 2012 年的产销规模，向管理要效益，进一步降低成本费用水平，走向涵式发展道路。
财务部经理：财务部将积极配合公司战略调整，做好有关资产负债管理和融资筹划工作。同时，建议公司战略调整要考虑现有的财务状况和财务政策。本公司 2013 年年末资产总额 50 亿元，股债总额为 25 亿元，所有者权益为 25 亿元;2012 年度销售总额为 40 亿元，净利润为 2 亿元，分配现金股利 1 亿元。近年来，公司一直维持 50%资产负债率和 50%股利支付率的财务政策。
总经理：公司的发展应稳中求进，既要抓住机遇加快发展，也要积极防范财务风险。根据董事会有关决议，公司资产负债率一般不得高于 60%这一行业均孩子，鼓励支付率一般不得低于 40%，公司有关财务安排不能突破这一红线。
假定不考虑其他因素。
要求：
1. 根据甲公司 2012 年度财务数据，分别计算该公司的内部增长率和可持续增长率 ;据此分别判断市场部经理和生产部经理建议是否合理，并说明理由。
2. 分别指出市场部经理和生产部经理建议的公司战略类型。
3. 在保持董事会设定的资产负债率和股利支付率指标值的前提下，计算甲公司可实现的最高销售增长率。
[答案]
1. (1)g(内部增长率)=[(2/50]×(1-50%)]/[1-(2/50) ×(1-50%)]=2.04%
或：ROA= =2.04%
g(可持续增长率)=[(2/25)×(1-50%)]/[1-(2/25) ×(1-50%)]=4.17%
或：ROE=(2/25)×100%=8%
g(可持续增长率)= =4.17%
(2)市场部经理的建议不合理。
理由：市场部经理建议的 12%增长率太高，远超出了公司可持续增长率 4.17%。生产部经理的建议不合理。
理由：生产部经理建议维持 2012 年产销规模较保守。
2. 市场部经理的建议属于成长型[或：发展型;或：扩展型]战略。
生产部经理的建议属于稳定型[或：维持性;或：防守型]战略。
3. 在保持董事会设定的资产负债率和股利支付率指标值的前提下，公司可以实现的最高销售增长率==6.38%
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