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2017年高级会计师《高会实务》精选知识点(4)
企业集团融资规划：
单一企业融资规划是企业集团融资规划的基础，但企业集团融资规划并不等于下属各子公司外部融资需要量之和，原因在于：
1、企业集团资金集中管理和统一信贷。企业集团总部作为财务资源调配中心，需要考虑下属各公司因业务增长而带来的投资需求，也需要考虑各公司内部留存融资的自我“补充”功能，并在此基础之上，借助于资金集中管理这一平台，再考虑集团整体的外部融资总额。
2、“固定资产折旧”因素。从现金流角度来看，折旧作为“非付现成本”是企业内源资本“提供者”，在确定企业外部融资需要量时，应考虑这一因素对企业集团内部资金调配的影响。
企业集团外部融资需要量可根据下述公式测算：
企业集团外部融资需要量=∑集团下属各子公司的新增投资需求-∑集团下属各子公司的新增内部留存额-∑集团下属各企业的年度折旧额
【例2-19】E企业(集团)拥有三家全资子公司A1、A2、A3。集团总部在下发的各子公司融资规划测算表中(见表2-34)，要求各子公司统一按表格中的相关内容编制融资规划(表2-34中的数据即为A1公司的融资规划结果)
[答疑编号6177020802：针对该题提问]
A1公司的融资规划表
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收入增长10%（20亿到22亿） |
假 设 |
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1.新增投资总额 |
3 |
（1）资产、负债项目占销售百分比不变；（2）销售净利率为10%，保持不变；（3）现金股利支付率为50%。 |
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其中 |
（1）补充流动资金 |
0.6 |
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|
（2）新增固定资产投资 |
2.4 |
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2.新增债务融资总额 |
1.6 |
||
|
其中 |
（1）短期负债 |
1 |
|
|
（2）长期负债 |
0.6 |
||
|
3.融资缺口 |
1.4 |
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|
4.内部留存融资额 |
1.1 |
||
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5.新增外部融资需要量 |
0.3 |
||
某企业集团外部融资总额测算表
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新增投资 |
内部留存 |
新增贷款额 |
外部融资缺口 |
已知计提折旧 |
净融资缺口 |
外部融资总额 |
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|
A1公司 |
3 |
1.1 |
1.6 |
0.3 |
0.2 |
0.1 |
1.7 |
|
A2公司 |
2 |
1.0 |
0.2 |
0.8 |
0.5 |
0.3 |
0.5 |
|
A3公司 |
0.8 |
0.9 |
0 |
（0.1） |
0.2 |
（0.3） |
（0.3） |
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集团合计 |
5.8 |
3 |
1.8 |
1.0 |
0.9 |
0.1 |
1.9 |
(1)如果不考虑集团资金集中管理，则A1、A2两家公司“新增贷款额”将达1.8亿元、两家公司“外部融资缺口”达1.1亿元，两家公司的“外部融资总额”将高达2.9亿元;
(2)在不考虑其折旧情况下，如果将三家子公司的资金进行集中调配，则A3(现金流相对富余的子公司)将作为资本提供者能为集团内部提供0.1亿元的资本，从而使整个集团的外部融资额下降到2.8亿元(2.9-0.1);
(3)如果将各子公司当年计提的折旧因素计入其中(折旧所产生的“现金流”也集中在集团总部进行统一管理)，则向集团内部提供的内源资本总额为0.9亿元，在综合上述因素后，该企业集团最终“外部融资总额”仅为1.9亿元(2.8-0.9)。