1.
公司价值和平均资本成本
债务市场价值（万元） | 股票市场价值（万元） | 公司总价值（万元） | 税后债务资本成本 | 权益资本成本 | 平均资本成本 |
1 000 | 4 500 | 5 500 | A=4.5% | B=14% | C=12.27% |
1 500 | D=3 656.25 | E=5 156.25 | * | 16% | 13.09% |
A=6%×(1-25%)=4.5%
B=4%+1.25×(12%-4%)=14%
C=4.5%×(1 000/5 500)+14%×(4 500/5 500)=12.27%
D=(900-1 500×8%)×(1-25%)/16%=3 656.25(万元)
E=1 500+3 656.25=5 156.25(万元)
2.债务市场价值为1 000万元时的资本结构更优。理由是债务市场价值为1 000万元时，公司总价值最大，平均资本成本最低。
3.①总经理刘某发言错误。理由：平衡记分卡系统体现了“利润来自于客户”。
②副经理王某发言错误。理由：预算目标源于战略规划、受制于年度经营计划，所以正确的是：制定公司战略——安排年度经营计划——编制年度预算。
③副经理李某发言错误。理由：不受会计年度制约，预算期始终保持在一定时间跨度的预算方法是滚动预算法。
④副经理张某发言错误。理由：战略管理的预算控制的特征是关注过程旨在完成任务。
⑤总会计师于某发言错误。理由：作业成本计算的仓储、检验作业属于非增值作业。
⑥高级会计师赵某发言错误。理由：公司的时间数列不稳定，变化趋势明显，不适宜采用指数平滑法预测。
⑦财务总监孙某发言正确。
⑧董事陈某发言错误。理由:保持最佳资本结构的股利政策是剩余股利政策。
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