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2018年高级会计师考试案例分析试题三
乙公司是一家上市公司，适用的企业所得税税率为25%，当年息税前利润为900万元，预计未来年度保持不变。为简化计算，假定净利润全部分配，债务资本的市场价值等于其账面价值，确定债务资本成本时不考虑筹资费用。证券市场平均收益率为12%，无风险收益率为4%，两种不同的债务水平下的税前利率和β系数如表1所示。公司价值和平均资本成本如表2所示。
表1 不同债务水平下的税前利率和β系数
债务账面价值（万元） | 税前利率 | β系数 |
1 000 | 6% | 1.25 |
1 500 | 8% | 1.50 |
表2 公司价值和平均资本成本
债务市场价值（万元） | 股票市场价值（万元） | 公司总价值（万元） | 税后债务资本成本 | 权益资本成本 | 平均资本成本 |
1 000 | 4 500 | 5 500 | （A） | （B） | （C） |
1 500 | （D） | （E） | * | 16% | 13.09% |
注：表中的“*”表示省略的数据。
该国有大型集团召开领导班子会议有关人员的发言如下：
①总经理刘某：公司运用平衡记分卡系统进行业绩评价其中学习与成长体现了“利润来自于员工”的理念 。
②副经理王某：编制年度预算、制度公司战略与安排年度经营计划三者之间应当遵循的先后顺序的是，编制年度预算——制定公司战略——安排年度经营计划。
③副经理李某：不受会计年度制约，预算期始终保持在一定时间跨度的预算方法是项目预算法。
④副经理张某：战略管理的评价控制的特征是关注过程旨在完成任务。
⑤总会计师于某：作业成本计算的仓储、检验作业属于增值作业，要把好质量关。
⑥高级会计师赵某：公司的时间数列不稳定，变化趋势明显，要选好平滑指数，采用指数平滑法预测。
⑦财务总监孙某：用净资产收益率进行业绩评价时，忽略了股权成本，因此用经济增加值衡量企业业绩更为全面。
⑧董事陈某:为固定保持公司目前的最佳资本结构，采用固定股利支付率政策。
要求：
1.确定表2中英文字母代表的数值。
2.依据公司价值分析法，确定上述两种债务水平的资本结构哪种更优，并说明理由。
3.针对该国有大型集团召开领导班子会议有关人员的发言中的观点做出评论，指出不当之处，并说明理由。